NautaDutilh's securitisatie team adviseert NIBC bij de eerste conditional pass-through covered bonds wereldwijd
NautaDutilh adviseert NIBC Bank N.V. bij het opzetten van het EUR 5.000.000.000 conditional pass-through covered bonds programma en de eerste uitgifte van EUR 500 miljoen covered bonds (gedekte obligaties) daaronder. Deze obligatie gedekt door een pool aan Nederlandse hypotheekvorderingen, is wereldwijd de eerste in zijn soort.
De structuur van de conditional pass-through covered bonds verschilt van de traditionele covered bond (gedekte obligatie) structuur doordat de obligatiehouders beter beschermd zijn omdat er gebruik wordt gemaakt van een ander mechanisme als de uitgevende bank omvalt. Bij deze structuur hoeft het onderpand van de gedekte obligaties niet, zoals gebruikelijk, direct en waarschijnlijk tegen een verlies verkocht te worden, maar wordt elk half jaar opnieuw bekeken of deze tegen een gunstige prijs kan worden verkocht. Slechts als de opbrengst van het onderpand voldoende is om de obligaties volledig af te lossen, wordt het onderpand verkocht. Voor de uitgevende bank is deze structuur gunstig omdat door de betere bescherming van beleggers de gedekte obligatie een hoge kredietrating (AAA) heeft dan de uitgevende bank zelf (BBB). Een ander voordeel voor de uitgevende bank is dat de bank minder onderpand hoeft in te brengen. Dat maakt deze obligaties een relatief goedkope vorm van financiering voor banken.
De verwachting is dat de structuur van het NIBC pass-through covered bond programma ook door andere banken geïmplementeerd zal gaan worden. Zie ook het artikel uit De Telegraaf van zaterdag 5 oktober 2013.
Het NautaDutilh team dat NIBC Bank N.V. heeft bijgestaan bestaat uit Arjan Scheltema, Elianne Bär, Nico Blom, Wijnand Bossenbroek en Inge Wolswijk.